Chiến lược: Bán Bitcoin, phát hành cổ phiếu MSTR để thu về 400 triệu đô la, bao gồm tiền mặt và khả năng mua lại cổ phiếu STRC

Strategy đã công bố thông tin về tình hình huy động và sử dụng vốn trong tuần từ ngày 27 tháng 7 đến ngày 2 tháng 8 thông qua các tài liệu được nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 3 tháng 8. Trong giai đoạn này, công ty đã bán 1.638 Bitcoin, thu về 147,7 triệu đô la Mỹ, đồng thời phát hành thêm khoảng 3,01 triệu cổ phiếu thường MSTR, thu hút thêm 290,6 triệu đô la Mỹ, tổng cộng đạt khoảng 395 triệu đô la Mỹ. Tuy nhiên, không có khoản tiền nào trong số này được sử dụng để mua mới Bitcoin. Như vậy, thời gian tạm dừng mua mới Bitcoin của Strategy đã kéo dài thêm 6 tuần liên tiếp, đây là khoảng thời gian dài nhất kể từ đầu năm 2024. Quản lý vốn hiệu quả phụ thuộc vào việc ổn định giá cổ phiếu ưu đãi STRC. Kể từ tháng 5, giá cổ phiếu STRC liên tục thấp hơn mệnh giá (100 đô la), và tình trạng này, nếu kéo dài, sẽ làm suy yếu kênh huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu mới. Trong tuần trước, công ty đã mua lại 912.143 cổ phiếu STRC với giá 8,12 triệu đô la, sử dụng 52,3 triệu đô la từ việc bán Bitcoin và 28,9 triệu đô la từ phát hành cổ phiếu MSTR. Trước đó, công ty đã mua lại 28.930 cổ phiếu STRC với giá trung bình 86,53 đô la, tương đương 25 triệu đô la. Tổng số tiền đã sử dụng để mua lại cổ phiếu STRC kể từ khi chương trình bắt đầu vào tháng 7 là khoảng 106,2 triệu đô la. Hiện tại, công ty vẫn còn hạn mức mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC là 893,8 triệu đô la, và hạn mức mua lại cổ phiếu thông thường MSTR là 1 tỷ đô la vẫn chưa được sử dụng. Công ty đặt mục tiêu khôi phục giá cổ phiếu STRC về mức mệnh giá trước tháng 9. Đồng thời, chiến lược này đã giúp công ty đạt được mục tiêu là 4 tỷ đô la Mỹ trong quỹ tiền mặt dự trữ. Trong số 2,96 tỷ đô la Mỹ thu được từ việc phát hành cổ phiếu MSTR, 2,5 tỷ đô la Mỹ đã được chuyển vào quỹ dự trữ, và 117 triệu đô la Mỹ còn lại được giữ dưới dạng tiền mặt. Quỹ dự trữ, vốn là 25,5 tỷ đô la Mỹ vào cuối tháng 6, đã tăng lên 37,5 tỷ đô la Mỹ vào ngày 26 tháng 7, và việc tăng thêm này đã giúp công ty đạt được mục tiêu 40 tỷ đô la Mỹ. Quỹ này có đủ khả năng chi trả cho khoảng 27 tháng thanh toán cổ tức ưu tiên và lãi vay hàng năm, ước tính khoảng 17,6 tỷ đô la Mỹ, và chỉ có thể được sử dụng cho việc thanh toán cổ tức ưu tiên và lãi vay, trừ khi có sự phê duyệt riêng của hội đồng quản trị. Tuy nhiên, trong quá trình này, đồng thời xảy ra việc pha loãng cổ phiếu thường của MSTR và giảm lượng Bitcoin nắm giữ. Nhà phân tích Bitcoin Will Clemente nhận định rằng giao dịch này cho thấy rõ hơn cách công ty Strategy (MSTR) đang cân bằng lợi ích giữa những người nắm giữ Bitcoin, cổ đông sở hữu cổ phiếu thường và các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu ưu đãi. Mặt khác, người phản đối Bitcoin, Peter Schiff, chỉ trích giao dịch này, cho rằng nó cho thấy Strategy ngày càng sử dụng việc bán Bitcoin và pha loãng cổ phiếu thường để bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu ưu đãi. Sau đầu năm, tỷ suất lợi nhuận của BTC trong chiến lược của Stratejies là 3,5%, giảm mạnh so với mức 13,3% vào cuối tháng 5. Tính theo quý, tỷ suất lợi nhuận của BTC là -4,6%, và chỉ số lợi nhuận của BTC đã giảm khoảng 40.000 BTC (tương đương khoảng 2,4 tỷ đô la Mỹ theo giá hiện tại). Hiện tại, Stratejies đang nắm giữ 842.138 Bitcoin, với giá vốn trung bình là 75.419 đô la Mỹ, và tổng chi phí thu mua là 635,1 tỷ đô la Mỹ. Vào thời điểm viết bài, giá Bitcoin là khoảng 62.633 đô la Mỹ, trong khi giá trị sổ sách của tài sản nắm giữ (khoảng 527 tỷ đô la Mỹ) thấp hơn giá vốn khoảng 108 tỷ đô la Mỹ.