Strategia: sprzedaż BTC i emisja akcji MSTR pozwolą na odkup akcji STRC i pozyskanie 40 milionów dolarów w gotówce

Firma Strategy ogłosiła w dokumentach złożonych 3 sierpnia w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) informacje dotyczące pozyskiwania i wykorzystania środków w ciągu tygodnia od 27 lipca do 2 sierpnia. W tym okresie firma sprzedała 1638 bitcoinów, uzyskując 147,7 miliona dolarów, oraz wyemitowała około 3,01 miliona akcji zwykłych MSTR, pozyskując 290,6 miliona dolarów, co dało łącznie około 395 milionów dolarów. Jednakże, żaden z tych środków nie został przeznaczony na zakup nowych bitcoinów. W związku z tym, przerwa w zakupie nowych bitcoinów przez firmę Strategy trwa już 6 tygodni z rzędu, co jest najdłuższym takim okresem od początku 2024 roku. Kluczem do efektywnego zarządzania środkami było przywrócenie normalnej wartości akcji preferowanych STRC. Od maja wartość akcji STRC notuje wartość poniżej nominalnej (100 dolarów), a jeśli ta sytuacja się utrzyma, kanał pozyskiwania kapitału poprzez emisję nowych akcji zostanie osłabiony. W zeszłym tygodniu firma wykorzystała 52,3 miliona dolarów ze sprzedaży Bitcoinów oraz 28,9 miliona dolarów z emisji akcji MSTR, aby wykupić 912 143 akcji STRC za 81,2 miliona dolarów. W poprzednim tygodniu firma również zakupiła 28 930 akcji po średniej cenie 86,53 dolara, wydając na to 25 milionów dolarów. Od rozpoczęcia programu w lipcu, całkowita wartość wykupionych akcji STRC wyniosła około 106,2 miliona dolarów. Pozostała kwota przeznaczona na wykup akcji preferowanych wynosi 893,8 miliona dolarów, a limit 1 miliarda dolarów przeznaczony na zakup własnych akcji zwykłych MSTR pozostaje niewykorzystany. Firma ma za cel przywrócenie wartości nominalnej akcji STRC do września. Równocześnie, strategia ta pozwoliła na osiągnięcie docelowego poziomu rezerw gotówkowych w wysokości 4 miliardów dolarów. Z kwoty 2,96 miliarda dolarów uzyskanej z emisji akcji MSTR, 2,5 miliarda dolarów zostało włączone do rezerw, a 117 milionów dolarów pozostaje w gotówce. Rezerwy, które na koniec czerwca wynosiły 25,5 miliarda dolarów, wzrosły do 37,5 miliarda dolarów do 26 lipca, a tym zwiększeniem osiągnięto cel w wysokości 4 miliardów dolarów. Te rezerwy są wystarczające, aby pokryć roczne dywidendy preferencyjne i odsetki od długu, wynoszące około 17,6 miliarda dolarów, przez około 27 miesięcy i mogą być wykorzystywane wyłącznie do wypłaty dywidend preferencyjnych i odsetek od długu, bez dodatkowej zgody zarządu. Jednakże, w tym procesie, doszło jednocześnie do rozcieńczenia zwykłych akcji MSTR oraz zmniejszenia ilości posiadanych bitcoinów. Analityk rynku bitcoinów, Will Clemente, ocenił, że ta transakcja wyraźniej pokazuje, jak MicroStrategy zamierza zrównoważyć interesy posiadaczy bitcoinów, akcjonariuszy zwykłych akcji oraz inwestorów w akcje preferencyjne. Z kolei krytyk bitcoina, Peter Schiff, skomentował tę transakcję, twierdząc, że MicroStrategy coraz częściej wykorzystuje sprzedaż bitcoinów i rozcieńczenie akcji w celu ochrony interesów inwestorów w akcje preferencyjne. Od początku roku, rentowność BTC w firmie Strategy wynosiła 3,5%, co stanowi znaczny spadek w porównaniu z 13,3% na koniec maja. Rentowność BTC w ujęciu kwartalnym wyniosła -4,6%, a zysk z inwestycji w BTC zmniejszył się o około 40 000 BTC (w obecnych cenach, co odpowiada około 2,4 miliarda dolarów). Obecnie firma Strategy posiada 842 138 Bitcoinów, a średni koszt zakupu wynosi 75 419 dolarów, co daje łączny koszt zakupu na poziomie 635,1 miliarda dolarów. W momencie publikacji artykułu, cena Bitcoina wynosiła około 62 633 dolary, a wartość posiadanych aktywów (około 527 miliardów dolarów) jest o około 108 miliardów dolarów niższa niż koszt zakupu.