Estratexia: venda de BTC e emisión de accións MSTR para obter 400 millóns de dólares en efectivo e recompra de STRC

A empresa Strategy publicou, a través dun documento presentado á Comisión de Valores de EE.UU. (SEC) o 3 de agosto, os detalles da súa actividade de captación e xestión de fondos durante a semana do 27 de xullo ao 2 de agosto. Durante este período, a empresa vendeu 1.638 bitcoins, obtendo 147,7 millóns de dólares, e emitíu aproximadamente 3,01 millóns de accións ordinarias MSTR, recaudando 290,6 millóns de dólares, polo que en total conseguiu aproximadamente 395 millóns de dólares. Con todo, ningunha parte destes fondos foi destinada á compra de novos bitcoins. Deste xeito, o período de suspensión de novas compras de BTC por parte de Strategy prolongouse por sexta semana consecutiva, o que representa o período máis longo desde 2024. A clave para a xestión dos fondos residía na normalización das accións preferentes STRC. Desde maio, o valor nominal destas accións (100 dólares) mantense por baixo do seu valor real, e se esta situación persiste, o canal de captación de fondos a través de novas emisións debilitarase. A semana pasada, a empresa recomprou 912.143 accións por 81,20 millóns de dólares, utilizando 52,3 millóns de dólares procedentes da venda de Bitcoin e 28,9 millóns de dólares procedentes da emisión de accións MSTR. Tamén recomprou 28.930 accións a un prezo medio de 86,53 dólares, por un total de 25 millóns de dólares, a semana anterior, polo que, desde o inicio do programa en xullo, a empresa recomprou un total de aproximadamente 106,2 millóns de dólares en accións STRC. Aforran 893,8 millóns de dólares máis para recompra de accións preferentes, e o límite de 1.000 millóns de dólares para a recompra de accións ordinarias MSTR aínda non se utilizou. A empresa ten como obxectivo recuperar o valor nominal das accións STRC antes de setembro. Simultaneamente, a empresa completou o seu fondo de liquidez en dólares, alcanzando o obxectivo de 4.000 millóns de dólares. Dous mil novecentos sesenta millóns de dólares da emisión de MSTR, dos cales 2.500 millóns foron incorporados ao fondo e 117 millóns quedaron en efectivo. O fondo, que ao final de xuño era de 25.500 millóns de dólares, aumentou ata 37.500 millóns de dólares o 26 de xullo, e este aumento permitiu alcanzar o obxectivo de 4.000 millóns de dólares. Este fondo é suficiente para cubrir aproximadamente 1.760 millóns de dólares en dividendos prioritarios e intereses da débeda durante uns 27 meses, e só pode utilizarse para o pago destes dividendos e intereses, sen a aprobación previa do consello de administración. Durante este proceso, producíronse simultaneamente a dilución das accións ordinarias de MSTR e a diminución das súas posesións de BTC. O analista de Bitcoin, Will Clemente, cualificou esta transacción como unha mostra máis clara de como a empresa Strategy equilibra os intereses dos poseentes de Bitcoin, os accionistas das accións ordinarias e os inversores das accións preferentes. Por outro lado, o escéptico de Bitcoin, Peter Schiff, criticou esta transacción, argumentando que demostra que a empresa Strategy está a utilizar cada vez máis a venda de Bitcoin e a dilución de MSTR para protexer os intereses dos inversores das accións preferentes. Desde o inicio do ano, o rendemento do BTC na Strategy reduciuse do 3,5% ao 13,3% a finais de maio. O rendemento do BTC trimestral é de -4,6%, e o indicador de ganancias do BTC diminuíu en aproximadamente 40.000 BTC (o que equivale a uns 2.400 millóns de dólares ao prezo actual). Actualmente, a Strategy ten en posesión 842.138 Bitcoin, cun prezo medio de adquisición de 75.419 dólares, o que representa un custo total de adquisición de 63.510 millóns de dólares. No momento da publicación do artigo, o prezo do Bitcoin era de aproximadamente 62.633 dólares, polo que o valor de mercado dos activos en posesión (uns 527.000 millóns de dólares) é inferior ao custo de adquisición en aproximadamente 108.000 millóns de dólares.