Estrategia: venta de BTC y emisión de acciones de MSTR para asegurar 400 millones de dólares en efectivo y recomprar acciones de STRC

Strategy divulgó, a través de documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el 3 de agosto, los detalles de sus operaciones de financiación y gestión de fondos correspondientes a la semana del 27 de julio al 2 de agosto. Durante este período, la empresa vendió 1,638 bitcoins, obteniendo 147.7 millones de dólares, y emitió aproximadamente 3.01 millones de acciones ordinarias de MSTR, recaudando 290.6 millones de dólares, lo que sumó un total de aproximadamente 395 millones de dólares. Sin embargo, de estos fondos, no se destinó ninguna cantidad a la compra de nuevos bitcoins. Con esto, el período de suspensión de nuevas compras de BTC por parte de Strategy se extendió a 6 semanas consecutivas, lo que representa el período más largo desde principios de 2024. El objetivo principal de la gestión de fondos fue la estabilización de las acciones preferentes STRC. Estas acciones han cotizado por debajo de su valor nominal (100 dólares) desde mayo, y si esta situación persiste, se debilitará el canal de financiación a través de nuevas emisiones. La semana pasada, Strategy utilizó 52.3 millones de dólares provenientes de la venta de bitcoins y 28.9 millones de dólares de la emisión de acciones MSTR para recomprar 912,143 acciones STRC a un precio de 8.12 millones de dólares. La semana anterior, también había recomprado 28,930 acciones a un precio promedio de 86.53 dólares, por un total de 25 millones de dólares. Desde el inicio del programa en julio, el monto total de recompras de STRC asciende a aproximadamente 162 millones de dólares. El límite restante para la recompra de acciones preferentes es de 893.8 millones de dólares, y el límite de 1000 millones de dólares para la recompra de acciones propias de MSTR aún no se ha utilizado. La empresa tiene como objetivo que el valor nominal de las acciones STRC se recupere antes de septiembre. Al mismo tiempo, Strategy completó el llenado de sus reservas de efectivo en dólares, alcanzando el objetivo de 4000 millones de dólares. De los 290.6 millones de dólares recaudados por la emisión de acciones MSTR, 250 millones de dólares se destinaron a las reservas, mientras que 11.7 millones de dólares se mantuvieron en efectivo. Las reservas, que al final de junio eran de 2550 millones de dólares, aumentaron a 37.500 millones de dólares hasta el 26 de julio, y este aumento permitió alcanzar el objetivo de 4000 millones de dólares. Estas reservas son suficientes para cubrir aproximadamente 27 meses de dividendos preferenciales y pagos de intereses de deuda, que suman alrededor de 1760 millones de dólares al año, y solo pueden utilizarse para el pago de dividendos preferenciales e intereses de deuda, sin la aprobación previa del consejo de administración. Sin embargo, este proceso también implicó una dilución de las acciones ordinarias de MSTR y una disminución en la cantidad de bitcoins en posesión. El analista de bitcoin Will Clemente evaluó que esta transacción muestra de manera más clara cómo Strategy busca equilibrar los intereses de los poseedores de bitcoins, los accionistas ordinarios y los inversores en acciones preferentes. Por otro lado, el crítico de bitcoin Peter Schiff criticó la transacción, argumentando que demuestra que Strategy está recurriendo cada vez más a la venta de bitcoins y a la dilución de MSTR para proteger a los inversores en acciones preferentes. La rentabilidad de BTC (BTC Yield) de Strategy desde principios de año es del 3.5%, lo que representa una fuerte caída desde el 13.3% de finales de mayo. La rentabilidad trimestral de BTC es del -4.6%, y el indicador de ganancias de BTC ha disminuido en aproximadamente 40,000 BTC (unos 2.400 millones de dólares al precio actual). Actualmente, Strategy posee 842,138 bitcoins, con un precio promedio de adquisición de 75,419 dólares, lo que representa un costo total de adquisición de 63.510 millones de dólares. Al momento de redactar este artículo, el precio de bitcoin era de aproximadamente 62,633 dólares, lo que significa que el valor de mercado de los activos en posesión (unos 527.000 millones de dólares) es aproximadamente 108.000 millones de dólares inferior al costo de adquisición.