Estratègia: venda de BTC i emissió d'accions de MSTR per obtenir 400 milions de dòlars en efectiu i per a la recompra de STRC

Stratégie ha publicat, a través d'un document presentat a la Comissió de Valors i Borsa dels Estats Units (SEC) el 3 d'agost, les dades relatives a la captació i gestió de fons durant la setmana del 27 de juliol al 2 d'agost. Durant aquest període, l'empresa va vendre 1.638 bitcoins, obtenint 147,7 milions de dòlars, i va emetre aproximadament 3,01 milions d'accions ordinàries MSTR, recaptant 290,6 milions de dòlars, per un total d'aproximadament 395 milions de dòlars. No obstant això, cap d'aquests fons es va destinar a la compra de nous bitcoins. D'aquesta manera, el període en què Stratégie ha deixat de comprar nous BTC s'ha allargat fins a sis setmanes consecutives, que és el període més llarg des del 2024. La clau per a la gestió dels fons era la normalització de les accions preferents de STRC. Des del mes de maig, el valor nominal de les accions STRC ha estat constantment per sota del seu valor nominal (100 dòlars), i si aquesta situació es manté, el canal de finançament a través de noves emissions es debilitarà. La setmana passada, l'empresa va recomprar 912.143 accions per un valor de 81,2 milions de dòlars, utilitzant els 52,3 milions de dòlars obtinguts de la venda de Bitcoin i els 28,9 milions de dòlars obtinguts de l'emissió de MSTR. La setmana anterior, també va adquirir 28.930 accions per un valor mitjà de 86,53 dòlars, per un total de 25 milions de dòlars, de manera que, des de l'inici del programa al juliol, el total de recomptres de STRC ha arribat als 162 milions de dòlars. El límit restant per a la recompra d'accions preferents és de 893,8 milions de dòlars, i el límit de 1.000 milions de dòlars per a la recompra de les pròpies accions ordinàries de MSTR encara no s'ha utilitzat. L'empresa té com a objectiu que el valor nominal de les accions STRC es recuperi abans de setembre. Simultàniament, la companyia va completar els seus fons en efectiu, assolint l'objectiu de 4.000 milions de dòlars. Dels 2.906 milions de dòlars rebuts per l'emissió de MSTR, 2.500 milions van ser incorporats als fons i 117 milions es van mantenir en efectiu. Els fons, que al final de juny ascendien a 25.500 milions de dòlars, van augmentar fins a 37.500 milions de dòlars el 26 de juliol, i aquest augment ha permès assolir l'objectiu de 4.000 milions de dòlars. Aquests fons són suficients per cobrir aproximadament 17.600 milions de dòlars en dividend prioritari i interessos sobre el deute durant uns 27 mesos, i només es poden utilitzar per al pagament del dividend prioritari i els interessos sobre el deute, sense la necessitat d'una aprovació addicional del consell d'administració. No obstant això, durant aquest procés, es van produir simultàniament una dilució de les accions ordinàries de MSTR i una reducció de les seves reserves de BTC. L'analista de Bitcoin, Will Clemente, va valorar aquesta transacció com una manera més clara de veure com Strategy equilibra els interessos dels titulars de Bitcoin, els accionistes de les accions ordinàries i els inversors en les accions preferents. Per contra, el criptoescèptic Peter Schiff va criticar aquesta transacció, argumentant que demostra que Strategy està utilitzant cada cop més la venda de Bitcoin i la dilució de MSTR per protegir els inversors en les accions preferents. Després de començaments d'any prometedors, la rendibilitat de BTC de Strategy ha disminuït significativament, passant del 3,5% actual al 13,3% a finals de maig. La rendibilitat trimestral de BTC és del -4,6%, i l'indicador de guanys de BTC ha disminuït en uns 40.000 BTC (aproximadament 2.400 milions de dòlars als preus actuals). Actualment, Strategy té 842.138 bitcoins, amb un preu mitjà d'adquisició de 75.419 dòlars, per un cost total d'adquisició de 635.100 milions de dòlars. En el moment de la redacció d'aquest article, el preu del bitcoin era d'aproximadament 62.633 dòlars, i el valor de mercat dels actius que té (aproximadament 527.000 milions de dòlars) és inferior al cost d'adquisició en uns 108.000 milions de dòlars.